Türkiye’de birleşme ve satın alma (M&A) piyasası 2025’te 2015’ten bu yana en güçlü yılını yaşadı: duyurulan 450 işlemde işlem değeri 16,2 milyar ABD dolarına ulaştı (Deloitte). Artış, 2024’e (423 işlemde 8,5 milyar ABD doları) göre %91. Yıllık toplam en son 2015’te bu düzeyi aşmıştı: 16,4 milyar ABD doları.
Deloitte’un yıllık toplamları, bedeli açıklanmayan işlemler için tahminlerini içerir.
Türkiye’de birleşme ve satın almalarda son on yıl
2025’in ölçeğini görmek için son yıllara bakmak yeter. 2019-2024 döneminde yıllık işlem değeri 5,3 milyar ile 11,5 milyar ABD doları arasında kaldı. 2025 bu aralığın çok üzerine çıktı.
2016-2025: Deloitte, Annual Turkish M&A Review
Yükselişi ne tetikledi?
Büyük ölçekli özelleştirmeler geri döndü. On özelleştirme işlemi, açıklanan toplam değerin 4,1 milyar ABD dolarını oluşturdu. En büyüğü, İspanyol liderliğindeki bir konsorsiyumun 1,7 milyar ABD dolarına aldığı Türka araç muayene ağı. Diğer büyük satışlar: Çayırhan termik santral kompleksi (549 milyon ABD doları), Fenerbahçe Kalamış Marina (504 milyon ABD doları), Aydınlı hazır giyim grubu (492 milyon ABD doları) ve HES Kablo (451 milyon ABD doları).
Sınır ötesi ilgi yoğunlaştı. Yabancı yatırımcılar 110 işlemde yer aldı: işlem sayısının %30’u, açıklanan toplam değerin ise %55’i (8,5 milyar ABD doları). Değerin yabancı alıcıların işlemlerinde toplanması, ihracat yapan, maliyet avantajına sahip ve bölge pazarlarına erişim sunan Türk şirketlerine uluslararası ilginin sürdüğünü gösteriyor.
Stratejik alıcılar öne çıktı. Toplam işlem değerinin %60’ı stratejik yatırımcılardan geldi (206 işlemde 9,4 milyar ABD doları); finansal yatırımcıların payı %40 oldu (165 işlemde 6,2 milyar ABD doları). Bu dağılım, bölgesel ölçek arayan stratejik alıcıların Türk şirketlerine ilgisini yansıtıyor.
2025’in en büyük 10 işlemi
| # | Hedef | Sektör | Alıcı | Alıcının ülkesi | Tür | Değer (milyon ABD doları) |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 1 | Dream Games | TMT / oyun | CVC Capital Partners | Jersey | Girişim sermayesi yatırımcılarının payları | 2.500 |
| 2 | Türka (araç muayene) | Hizmetler | MOI Ortak Girişim | İspanya | Özelleştirme | 1.720 |
| 3 | TANAP boru hattı | Enerji | Apollo Global Management | ABD | Azınlık payı | 1.000 |
| 4 | Trendyol GO | Tüketici / teslimat | Uber Technologies | ABD | Satın alma | 700 |
| 5 | Çayırhan Enerji | Enerji | Akçadağ İnşaat | Türkiye | Özelleştirme | 549 |
| 6 | Fenerbahçe Kalamış Marina | Perakende / eğlence | Koç Holding (Tek-Art) | Türkiye | Özelleştirme | 504 |
| 7 | Aydınlı Hazır Giyim | Tüketici / tekstil | HRK Holding | Türkiye | Özelleştirme | 492 |
| 8 | Doğu Biga Madencilik | Madencilik | Tümad Madencilik (Nurol) | Türkiye | Satın alma | 470 |
| 9 | HES Kablo | TMT / elektronik | Nakkaş Holding | Türkiye | Özelleştirme | 451 |
| 10 | MAC Grubu | Turizm / eğlence | Benefit Systems | Polonya | Satın alma | 420 |
| İlk 10 toplamı | 8.806 |
Kaynak: Orion Capital Partners Türkiye birleşme ve satın alma veri tabanı, 30 Ocak 2026 itibarıyla. En büyük 10 işlem, 2025’te açıklanan toplam işlem değerinin yarısından fazlasını oluşturuyor. Dream Games yaklaşık 2,5 milyar ABD dolarlık borç ve özkaynak finansmanı sağladı; CVC Capital Partners tek sermaye yatırımcısı oldu ve girişim sermayesi yatırımcılarının paylarını satın aldı (Bloomberg, 1 Mayıs 2025).
Sektör dağılımı
Teknoloji, medya ve telekom 100 işlemle işlem sayısında en hareketli sektör oldu; değerde Dream Games işlemi öne çıktı. Enerjide ve gayrimenkulde 28’er işlem yapıldı. Sektörlerdeki bu çeşitlilik, Türkiye’nin geniş sanayi tabanını ve yatırımcılara sunduğu farklı fırsatları yansıtıyor.
| Sektör | İşlem | İşlem payı | Değer (milyon ABD doları) | Değer payı |
|---|---|---|---|---|
| Teknoloji, medya ve telekom | 100 | %27 | 3.811 | %24 |
| Enerji | 28 | %8 | 2.112 | %14 |
| Hizmetler | 5 | %1 | 1.728 | %11 |
| Tüketici | 20 | %5 | 1.577 | %10 |
| Gayrimenkul ve inşaat | 28 | %8 | 1.241 | %8 |
| Tarım ve gıda | 20 | %5 | 843 | %5 |
| Turizm ve eğlence | 10 | %3 | 819 | %5 |
| Perakende ve toptan ticaret | 13 | %4 | 663 | %4 |
| Sağlık | 15 | %4 | 642 | %4 |
| Madencilik | 13 | %4 | 576 | %4 |
| Kimya ve sanayi | 45 | %12 | 571 | %4 |
| Ulaştırma ve lojistik | 15 | %4 | 560 | %4 |
| Finansal hizmetler | 32 | %9 | 350 | %2 |
| Otomotiv | 13 | %4 | 47 | <%1 |
| Diğer | 14 | %4 | 49 | <%1 |
| Toplam | 371 | %100 | 15.588 | %100 |
Kaynak: Orion Capital Partners Türkiye birleşme ve satın alma veri tabanı, 30 Ocak 2026 itibarıyla. Sektör, hedef şirketin ana faaliyetine göre belirlenir.
Alıcıların geldiği ülkeler ve sınır ötesi işlemler
Yabancı yatırımcılar işlem sayısının %30’unu, açıklanan toplam değerin ise %55’ini oluşturdu; büyük işlemler uluslararası alıcılarda toplandı. En hareketli yabancı alıcı grubu, 54 işlem ve 3,3 milyar ABD doları ile Batı Avrupa yatırımcılarıydı.
| Alıcının bölgesi | İşlem | İşlem payı | Değer (milyon ABD doları) | Değer payı | Başlıca alıcılar |
|---|---|---|---|---|---|
| Türkiye (yurt içi) | 261 | %70 | 7.054 | %45 | Akçadağ, Saat&Saat, Nakkaş, Nurol |
| Batı Avrupa | 54 | %15 | 3.331 | %21 | İspanya, Fransa, Belçika, Birleşik Krallık, Almanya |
| Doğu Avrupa | 3 | %1 | 661 | %4 | Polonya (Benefit Systems) |
| BDT | 4 | %1 | 410 | %3 | Azerbaycan |
| Asya-Pasifik | 10 | %3 | 111 | %1 | Hong Kong, Japonya, Çin |
| Açıklanmamış / diğer | 15 | %4 | 843 | %5 | BAE, Katar, çok ülkeli |
| Toplam | 371 | %100 | 15.588 | %100 |
Kaynak: Orion Capital Partners Türkiye birleşme ve satın alma veri tabanı, 30 Ocak 2026 itibarıyla. Alıcının ülkesi, nihai ana şirketin merkezine göre belirlenir. Kuzey Amerika satırı gösterilmediği için satırlar toplamı vermez: ilk yayımlanan tablo, Dream Games’in alıcısı CVC Capital Partners’ı (Jersey) Kuzey Amerika’ya dâhil etmişti.
Şirket sahipleri için ne anlama geliyor?
Veriler, Türkiye’nin gelişmekte olan ülkeler arasında en hareketli birleşme ve satın alma piyasalarından biri olduğunu gösteriyor. 2025’te işlem değeri son on yılın en yüksek seviyesine çıktı ve uluslararası yatırımcıların ilgisi belirgin biçimde arttı. Bu ortam, şirketini satmayı ya da stratejik bir ortak almayı düşünen şirket sahiplerine önemli fırsatlar sunuyor. Yabancı alıcıların açıklanan işlem değerinin %55’ini oluşturması, uluslararası sermayenin Türk şirketlerine güçlü talebini gösteriyor. İhracat yapan, kurumsal yapısı oturmuş ve sektöründe güvenilir bir konumu olan şirketler, uluslararası alıcıların öncelikli hedefleri arasında.
Başarılı bir satış süreci, zamanlama ne olursa olsun kapsamlı bir hazırlık ister: finansal verilerin düzenlenmesi, şirketin güçlü yönlerinin doğru anlatılması ve sürecin doğru kurgulanması belirleyicidir.