Paylaş
Türkiye birleşme ve satın alma (M&A) piyasası 2025 yılında 2014'ten bu yana en güçlü performansını göstererek, 371 açıklanan işlemde toplam 15,6 milyar ABD doları açıklanan işlem değerine ulaştı. Orion Capital Partners'ın özel işlem takibine göre, bu rakam 2024 yılındaki 8,5 milyar ABD dolarlık değerle (423 işlem, Deloitte verileri) karşılaştırıldığında yüzde 84'lük bir artışa işaret etmekte ve on yıl önce kaydedilen 18 milyar ABD dolarlık seviyenin ardından en yüksek yıllık toplamı oluşturmaktadır.
Takip edilen 371 işlemden 187'sinin değerinin açıklanmadığı düşünüldüğünde bu sonuç daha da dikkat çekicidir. Bu işlemler için yapılacak tahminler dahil edildiğinde, gerçek toplam piyasa değeri önemli ölçüde daha yüksek olacaktır.
| 15,6 Milyar ABD DolarıAçıklanan işlem değeri (2025) | 371Açıklanan işlem sayısı | +84%İşlem değerinde yıllık artış |
On Yıllık Türkiye M&A Aktivitesi
2025 yılının ölçeğini anlamak için yakın dönem performansına bakmak faydalı olacaktır. 2019-2024 arasında yıllık işlem değerleri 5,3 milyar ile 11,5 milyar ABD doları arasında seyretmiştir. 2025 sonucu bu aralıktan belirgin bir şekilde ayrışmaktadır.
Yükselişi Ne Tetikledi?
Özelleştirmeler büyük ölçekte geri döndü. On özelleştirme işlemi, açıklanan değerde 4,1 milyar ABD dolarlık katkı sağladı. Bunların en büyüğü, İspanyol liderliğindeki bir konsorsiyum tarafından 1,7 milyar ABD doları ile satın alınan Türka araç muayene ağıdır. Diğer önemli satışlar arasında Çayırhan termik santral kompleksi (549 milyon ABD doları), Fenerbahçe Kalamış Marina (504 milyon ABD doları), Aydınlı hazır giyim grubu (492 milyon ABD doları) ve HES Kablo (451 milyon ABD doları) yer almaktadır.
Sınır ötesi ilgi yoğunlaştı. Yabancı yatırımcılar, işlem sayısının yüzde 30'unu oluşturan ancak toplam açıklanan değerin yüzde 55'ine karşılık gelen 110 işleme katıldı (8,5 milyar ABD doları). Değerin yabancı liderliğindeki işlemlerde yoğunlaşması, ihracata yönelik, rekabetçi maliyet yapısına sahip ve bölgesel pazar erişimi sunan Türk varlıklarının uluslararası yatırımcılar için cazibe gücünü yansıtıyor.
Stratejik alıcılar öne çıktı. Stratejik alıcılar öne çıktı. Stratejik yatırımcılar toplam işlem değerinin yüzde 60'ını oluşturarak 206 işlemde 9,4 milyar ABD dolarlık paya ulaştı. Finansal yatırımcılar ise 165 işlemde 6,2 milyar ABD doları ile yüzde 40'lık pay aldı. Bu dağılım, bölgesel ölçek arayan ticari alıcılar için Türk operasyonel varlıkların cazibesini yansıtıyor.
2025'in En Büyük 10 İşlemi
| # | Hedef | Sektör | Alıcı | Alıcı Menşei | Tür | Değer ($m) |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 1 | Rüya Oyunları | TMT / Oyun | CVC / Blackstone | ABD | Azınlık payı | 2,500 |
| 2 | Türka (Araç Muayene) | Hizmetler | MOI Ortak Girişim | İspanya | Özelleştirme | 1,720 |
| 3 | TANAP Boru Hattı | Enerji | Apollo Global Management | ABD | Azınlık payı | 1,000 |
| 4 | Trendyol GO | Tüketici / Teslimat | Uber Teknolojileri | ABD | Satın alma | 700 |
| 5 | Çayırhan Enerji | Enerji | Akçadağ İnşaat | Türkiye | Özelleştirme | 549 |
| 6 | FB Kalamış Marina | Perakende / Eğlence | Koç Holding (Tek-Art) | Türkiye | Özelleştirme | 504 |
| 7 | Aydınlı Hazır Giyim | Tüketici / Tekstil | HRK Holding | Türkiye | Özelleştirme | 492 |
| 8 | Doğu Biga Madencilik | Madencilik | Tumad Madencilik (Nurol) | Türkiye | Satın alma | 470 |
| 9 | HES Kablo | TMT / Elektronik | Nakkaş Holding | Türkiye | Özelleştirme | 451 |
| 10 | MAC Grubu | Turizm / Eğlence | Fayda Sistemleri | Polonya | Satın alma | 420 |
| En Büyük 10 Toplam | 8,806 |
Sektör Dağılımı
Teknoloji, Medya ve Telekomünikasyon, Dream Games azınlık payı satışının öncülüğünde 100 işlemle işlem sayısına göre en aktif sektör oldu. Enerji ve gayrimenkul sektörleri ise 28'er işlemle katkıda bulundu. Sektör aktivitesindeki çeşitlilik, Türkiye'nin geniş sanayi tabanını ve yatırımcılar için sunduğu farklı giriş noktalarını yansıtmaktadır.
| Sektör | İşlem | % Pay | Değer ($m) | Değer % |
|---|---|---|---|---|
| Teknoloji, Medya ve Telekom | 100 | 27% | 3,811 | 24% |
| Enerji | 28 | 8% | 2,112 | 14% |
| Hizmetler | 5 | 1% | 1,728 | 11% |
| Tüketici | 20 | 5% | 1,577 | 10% |
| Gayrimenkul ve İnşaat | 28 | 8% | 1,241 | 8% |
| Tarım ve Gıda | 20 | 5% | 843 | 5% |
| Turizm / Eğlence | 10 | 3% | 819 | 5% |
| Perakende ve Toptan Ticaret | 13 | 4% | 663 | 4% |
| Sağlık | 15 | 4% | 642 | 4% |
| Madencilik | 13 | 4% | 576 | 4% |
| Kimya ve Sanayi | 45 | 12% | 571 | 4% |
| Ulaşım ve Lojistik | 15 | 4% | 560 | 4% |
| Finansal Hizmetler | 32 | 9% | 350 | 2% |
| Otomotiv | 13 | 4% | 47 | <1% |
| Diğer | 14 | 4% | 49 | <1% |
| Toplam | 371 | 100% | 15,588 | 100% |
Alıcı Menşei ve Sınır Ötesi Aktivite
Yabancı yatırımcılar işlem sayısının yüzde 30'unu oluştururken, toplam açıklanan değerin yüzde 55'ini oluşturmaktadır. Bu durum, büyük işlemlerin uluslararası alıcılarda yoğunlaşmasını yansıtmaktadır. Batı Avrupa ve Kuzey Amerika yatırımcıları toplamda 6,5 milyar ABD doları ile en aktif yabancı alıcı grupları olmuştur. ABD tek başına, CVC/Blackstone (Dream Games), Apollo (TANAP) ve Uber (Trendyol GO) öncülüğünde 23 işlemde 4,6 milyar ABD dolarlık katkı sağlamıştır.
| Alıcı Bölgesi | İşlem | % Pay | Değer ($m) | Değer % | Önemli Alıcılar |
|---|---|---|---|---|---|
| Türkiye (Yurt İçi) | 261 | 70% | 7,054 | 45% | Akçadağ, Saat&Saat, Nakkaş, Nurol |
| Batı Avrupa | 54 | 15% | 3,331 | 21% | İspanya, Fransa, Belçika, İngiltere, Almanya |
| Kuzey Amerika | 24 | 6% | 3,179 | 20% | CVC/Blackstone, Apollo, Uber |
| Doğu Avrupa | 3 | 1% | 661 | 4% | Polonya (Benefit Systems) |
| BDT | 4 | 1% | 410 | 3% | Azerbaycan |
| Asya-Pasifik | 10 | 3% | 111 | 1% | Hong Kong, Japonya, Çin |
| Açıklanmamış / Diğer | 15 | 4% | 843 | 5% | BAE, Katar, çok ülkeli |
| Toplam | 371 | 100% | 15,588 | 100% |
Şirket Sahipleri İçin Ne Anlama Geliyor?
Veriler, Türkiye'nin gelişmekte olan dünyanın en aktif birleşme ve satın alma piyasalarından biri konumunu teyit etmektedir. 2025 yılında işlem hacmi on yılın en yüksek seviyesine ulaşırken, uluslararası yatırımcıların ilgisi de belirgin şekilde artmıştır. Bu ortam, şirketlerini satmayı ya da stratejik bir ortaklık kurmayı değerlendiren işletme sahipleri için önemli fırsatlar sunmaktadır. Yabancı alıcıların açıklanan işlem değerinin yüzde 55'ini oluşturması, uluslararası sermayenin Türk varlıklarına güçlü talebini göstermektedir. İhracata yönelik üretim yapan, kurumsal yapısı oturmuş ve sektöründe güvenilir konuma sahip şirketler, uluslararası alıcıların öncelikli hedefleri arasında yer almaktadır.
İşlem akışı güçlü, değerleme ortamı olumlu ve alıcılar arasındaki rekabet artmaktadır. Ancak başarılı bir işlem süreci, zamanlamadan bağımsız olarak kapsamlı bir hazırlık gerektirir: finansal verilerin düzenlenmesi, şirketin güçlü yönlerinin doğru konumlandırılması ve sürecin uygun şekilde yapılandırılması kritik öneme sahiptir.
Kaynaklar ve Metodoloji
Tarihsel veriler (2018-2024) Deloitte Yıllık Türkiye M&A Raporu'ndan alınmıştır (açıklanmayan değerler için tahminleri içermektedir). 2025 verileri Orion Capital Partners tarafından kamuya açık duyurular, basın haberleri ve düzenleyici dosyalamalardan derlenmiş, KPMG Türkiye M&A raporları ve EMIS şirket verileriyle çapıştırılmıştır. 2025 rakamları yalnızca açıklanan işlem değerlerini yansıtmaktadır; takip edilen 371 işlemden 187'sinin değeri açıklanmamıştır. Sektör sınıflandırmaları alt sektör etiketlerinden konsolide edilmiştir. Alıcı menşei, birincil alıcının kayıtlı olduğu ülkeye göre belirlenmiştir. Veriler 30 Ocak 2026 itibarıyladır.
Şirketinizi Satmayı ya da Stratejik Ortak Bulmayı Düşünüyor musunuz?
Orion Capital Partners, uluslararası alıcılara ve finansal yatırımcılara Türkiye'deki orta ölçekli pazar ve teknoloji alanındaki satın alma ve yatırımlar konusunda danışmanlık hizmeti vermektedir. Globalscope Partners'ın bir üyesi olarak, 50 ülkede 55 bağımsız M&A danışmanlık firmasından oluşan bir ağ tarafından desteklenen yerel uzmanlık sağlıyoruz.
Gizli Görüşme Talep Edin